【川普投顧上線2-2】川普2.0關稅台廠5供應鏈剉　航空業反而正向看

川普重回白宮，釋出將加稅中加墨，牽動金融市場的「川普投顧」未演先轟動！業者坦言，屏息靜待出招，因就像地震一樣後續還有餘震。

川普當選後積極布局內閣人事，外界最關切何時大打貿易戰、關稅戰，台經院日前才表示，現階段臆測過多，認為川普開徵關稅有選擇性和階段性，政策會由內往外，明年下半年才有可能推出，未料事隔一天，馬上遭遇「川普投顧」震撼打臉，川普揚言將在上任首日就對來墨西哥、加拿大、中國徵關稅，驚動全球市場，各家分析師連忙回家趕報告。

機構法人重新審視台灣產業的連動性， 富邦投顧全面性調查覆蓋的台灣產業，針對美國擬祭出墨西哥加稅10%，對台灣整體產業衝擊來評估，預期對ODM、IC通路、網通、特斯拉供應鏈、金屬窗簾工業等為負面；中立看待電子零組件、鋼鐵；對於重電、航空運受惠拉貨正向看待。

新關稅如開《美墨加協定》形同撕毀　ODM大廠首當其衝

聚焦台灣ODM廠，富邦投顧指出，在墨西哥設廠多年的ODM大廠，在墨西哥生產主要就是為滿足美國客戶的需求。川普對墨西哥徵收的新關稅，最終可能會轉嫁給美國消費者。由於美國從墨西哥進口的伺服器數量最多，AI伺服器供應鏈將首先受到影響，其中，鴻海、緯穎、緯創、英業達因墨西哥生產重相對較高。

川普如加徵新關稅形同撕毀《美墨加協定》(USMCA)，由於製造商在該地區生產可享受零關稅，近年來，各大科技公司紛紛在墨西哥大舉擴張，主要集中在汽車和伺服器組裝領域，以此作為進軍北美市場的踏板。

半導體產業影響甚微 但IC通路廠北美業務受波及

半導體產業影響甚微，富邦投顧分析指出，由於關稅支付主要由晶片設計公司和下游ODM和OEM廠商來協調。新關稅對台灣半導體製造業的影響微乎其微。

以記憶體次產業來看，群聯、南亞科和華邦電等，直接銷往加拿大和墨西哥的數量極少，不到其銷售額的 2%。間接銷售主要是為汽車、伺服器、電視和機上盒提供記憶體。如果系統廠不能轉移生產基地，就會受到新關稅的影響。

而IC設計產業中，大聯大在北美的業務範圍較廣，銷售比重為 3-7%，主要服務在北美建立系統組裝的OEM客戶。終端應用主要是伺服器、車用電子和電視。因此，美國加墨徵收的關稅，將對大聯大的北美銷售額產生最直接的影響。

特斯拉有望暫緩墨西哥工廠投資　車用零組件影響有限

如果川普對加拿大、墨西哥和中國徵收關稅，影響最大的可能是在墨西哥設有工廠的汽車製造商，如奧迪、寶馬和日產。特斯拉原本計畫在墨西哥建廠，但由於關稅提高，預期相關計畫可能暫緩。由於特斯拉已經在美國、德國和中國建立了超級工廠，以產能來看，對特斯拉的影響有限。

至於台灣車用零組件，多數製造商在墨西哥沒有生產基地，透過在中國生產向美國市場銷售產品的產品比重較低，因此預估影響也有限。