摩根：台股今年企業獲利增17%本益比升級！　看好AI落地「今年不只是神山的武林」

川普1/20將全面執政，關稅組合拳是否將讓經濟硬著陸，摩根資產管理亞太區首席策略師許長泰今天表示，美國經濟軟著陸機率仍高，AI是現實而非泡沫，會是未來3~10年需要繼續投資的產業。

聚焦台股市場，摩根資產管理環球市場策略師林雅慧表示，台股本益比已提升至17倍，AI應用落地，今年不會只是神山一個人的武林，會有更多科技廠商出列，企業獲利17%的表現。在亞太市場突出，台股表現仍可期。

摩根投信也釋出2025年值得關注五大議題：
1.川普能否實現美國經濟軟著陸嗎?
2.美股締造逾50多次新高後還有機會嗎?
3.AI人工智慧到底是泡沫還是真實？
4.亞洲三強中日台到底誰能勝出？
5.固定收益資產如何趨吉避凶？

許長泰指出，預估聯準會今年僅會降息1~2碼，但美國科技還是會繼續在AI投資，引發經濟衰退的原因風險不是很高，美國今經濟達成軟著陸機率仍高，由於川普對股票市場企業獲利是重視，因此關稅政策可能跟進選前有落差，對經濟影響會採取較理性的想法和方向。

針對美股率創新高後能否在追？許長泰指出，標普500股市創新高指標並非持續投資美股的重要指標，過去29年最高點都是歷史新高，且過去15~20年任何時間點，投資美股機會報酬其實沒有太大差別：美股主要看經濟和企業基本面，可留意金融等循環景氣較高的產業，美股今年有很高機率出現類股輪動，應以多元方式進行配置。

投資人持續聚焦AI題材後續發展，許長泰說明，AI是現實而非泡沫，AI會是未來3~10年需要繼續投資的產業，但並非所有現在AI投資都會成功，那斯達克本益比（PE）目前是偏貴，但跟2017年83倍比還是偏低，且科技七雄都是賺錢，AI現在是很初步的階段，未來非科技產業也將受惠AI發展。

聚焦亞洲台中日三市場，摩根資產管理環球市場策略師林雅慧表示，全球股市本益比17倍，台股已經升級，從過去本益比14~15倍，進階至17倍。以今年亞股企業獲利增幅1%來看，台灣企業獲利有17%年增幅度，表現相對突出，台股去年繳出漲幅28%， 今年在AI題材企業獲利支撐還是可期。

在日股方面，日本企業治理和薪資結構，帶動內需消費是可留意的部分，加上估值回落，日本估值目前14倍，相對於全球股市本益比17倍，在估值表現具備吸引力。中國市場方面，中國市場可能要守株待兔，中國本益比目前約10~12倍，是疫情後持續出現低估值的狀況，催化劑方向可能要靜政策、3月兩會穩增長態度，以及資金動能回流。因此亞太市場較青睞台股和日股。

至於避險資產如美債、日圓、黃金，摩根投信說明，避險應以與風險資產呈現負相關來佈局，黃金的問題在波動度高，日圓走勢大漲空間有限。因此青睞美債避險工具會以美債為首選，美債將優於黃金，也會優於日圓，以美債殖利率來看，機會成本在避險策略同時兼具收益。