外資精算神山匯率分析！　台幣升5% 台積電EPS恐衰10%

台幣近期暴走強升，匯率衝擊一票科技大廠。外資再度聚焦台積電匯率敏感度分析，以台幣升值1%，影響營益率（OPM）0.4%、毛利率（GM）0.4~0.5%估算，換算影響每股盈餘（EPS）2%，升值5%等於台積電EPS將有10%衰退的風險。

由於美元兌台幣已升值至 30.2 元，而台積電釋出的第二季營財測指引，是以匯率為 32.5 元來估算。因此市場近期不時傳出科技廠商或下修財測的傳聞。

美系外資試算台積電匯率敏感度分析，台幣升值1%，將影響台積電營益率約0.4%、毛利率約0.4~0.5%，換算對每股盈餘衝擊將達2%，也就是台幣升值達5%，每股盈餘將有10%的衰退風險。

如以美系外資覆蓋的台灣科技廠商來看，匯率影響衝擊以晶圓代工廠最為顯著，IC設計廠商影響有限。

不過，美系外資並不過度擔心匯率對台積電的衝擊，匯率並不會影響台積電核心結構獲利能力。且熱錢流入，如進入台股，將有助於台積電本益比擴張的題材。目前台積電本益比12.5倍、現金殖利率約2%，熱錢進入股市下，台積電現金流也有可能改善。