台股Q3 AI需求力抗旺季不旺！ 投資長示警台幣強升10%修正時間還沒到

護國神山台積電釋出喜訊，AI需求穩健增溫，台股第三季有望止跌回升。知名半導體分資師、 騰旭投資長程正樺表示，AI應用的需求不但沒有減緩，反而還在加速。Google和Amazon 供應鏈將持續成為焦點，但回歸台股和匯率，台幣一次升10%造成的獲利修正，不是不會發生，只是時間還沒到 。

程正樺指出，近期一些AI產業數據出現了有趣的結果，AI需求還在加速中。在GPT 吉卜力風格繪圖的帶動下，OpenAI 的月活躍用戶在短短五個月內成長 一倍、Google IO 宣布每個月處理的算力處理單位在過去一年增加了50倍、Anthropic 的ARR （年化營收）近期達到30億美元（2024年全年營收約7億美元) 。

許多資料都顯示近期AI的算力需求仍在快速成長，而且，許多公司是可以賺到錢的。 AI的 「開心農場時刻」真的到了，現在每天打開臉書可以看到數不清的AI繪圖與影片。影片的真實程度也讓人越來越驚訝。

在教主（輝達創辦人黃仁勳）仍受困於GB200量產問題的狀況下，Google 和 Amazon 的相關供應鏈就成了近期的焦點，這也成了近期市場唯一看到景氣在上修的產業。許多供應鏈的個股率先突破了前波高點、甚至股價創下歷史新高；在可預見的未來，這些公司應該仍然是觀察的重心。

但如果回到總經局勢，程正樺示警，不確定性依然影響著市場的投資意願與上檔空間。
首先，指數大都已回到4/2 之前的水準，但美國的對等關稅仍未談定、且關稅不可能低於現在的10%；也就是說，以關稅政策的角度來看，「最好的狀況就是現在」，越接近7/9，越有可能忽然爆出一個比10%要高的結果（再拖90天？也就是把未爆彈繼續往後推而已）。

其次，消費性產品旺季不旺大概率會成為事實，並不是每家公司都有AI產品可以彌補消費品衰退帶來的業績修正，忽然爆增的通膨也可能進一步影響市場需求。

第三，如果針對台股，匯率造成的影響很明顯都沒有反應在分析師的數字上；以他曾經做分析師的經驗，大部分分析師就是先裝死罷了。因為誰知道匯率會不會忽然又跌回來？如果跌回來那這些獲利修正不都白做了？

程正樺分析，再來也要看台灣總經分析師是否先把明年匯率訂在30以上，不然現在自做主張用無法掌握的匯率當理由調整公司獲利不是很蠢？ 等公司方向確定了，才會把所有負責的個股一次修正。台幣一次升10%造成的獲利修正，不是不會發生，只是時間還沒到 。