輝達AMD輸陸解禁嗨翻！　 陸行之：估貢獻輝達EPS 15美元 偷跑的人已先賺

輝達創辦人黃仁勳打開川普窗口，美國商務部解禁低階AI晶片中國銷售，輝達頻創新高，AMD也大幅回升。知名半導體分析師陸行之表示，考量庫存減損回沖，有望貢獻輝達股價15元，知道內線偷跑的人已先賺進10美元，AMD則有望貢獻超過25美元。只是很納悶中國 AI GPU/ASIC 國產替代加速進行，H20/MI308 低階AI晶片到底還有多少季度的銷售需求？

對輝達而言，輝達在第一季因美國新規管制H20出貨，做了近45.38億美元的庫存減損，營收少算了近25億美元，第二季營收少算了近80億，合計少賣了105億美元營收，推估H20營業利潤率低於公司平均的60%，這105億元營收約可帶入至少45億獲利，加上之前的庫存減損的回沖，今年第二季至第三季應該有機會回沖個90.38億美元獲利，對每股盈餘（EPS）貢獻0.37美元，以今年動輒40倍本益比來算，對股價貢獻近15美元，這消息傳了幾天，昨天正式公布，知道內線偷跑的投資人已經先賺了近8-10美元，剩下的肉等看到新聞的散戶去吃。

對AMD而言，AMD 之前宣布在今年第二季將認列額外的8億美元製造成本，主要來自庫存損失、採購承諾及備抵損失。用40%毛利率及5%營業利潤率去倒推，AMD因美國新規管制 MI308出貨，營收少算近13-14億，獲利少算近0.65-0.70億，加上之前的庫存減損的回沖, 今年第二季至第三季應該有機會加個8.65-8.70億獲利，對EPS貢獻0.53-0.54，以AMD動輒超過50倍本益比來算，對股價貢獻超過25美元，難怪近期AMD股價漲勢稍強。

陸行之也指出，最後就是之前好像有些公司 因為H20，MI308禁售而受影響的伺服器產業鏈公司，應該也會看到訂單重啟，只是很納悶的是中國 AI GPU/ASIC 國產替代加速進行，H20/MI308 這些低階AI晶片到底還有多少季度的銷售需求？

陸行之也說明，所以做為AMD的小小小股東，他不會因為低階MI308的短期解禁而去加碼AMD股票，投資人還是要看AMD的ROCm軟體是否有改善，MI350/MI400 是否有機會從輝達 手上搶下一些市占。