神山法說激情後 　 投資長：股市8、9月策略面不會太樂觀 、但資金面回檔有限

美股持續高檔盤堅，台積電報佳音，前外資半導體分析師、現任騰旭投資投資長程正樺表示，至少20% 的關稅要8月開始正式施行正式施行，晶片關稅理論上也會在近期定案，政策面上不會太樂觀，但川普TACO交易、AI產品與關稅關聯性低，加上聯準會被逼降息，資金面上來說應該不會跌到哪裡去。

程正樺表示，神山法說結束了。數字好到不行，展望一片美好，但好像也都被預料到了。老闆習慣性樂觀的講法已經被市場所熟知，許多投資人也抓準了他的心態在法說前加碼，所以法說後利多不漲或是小漲變成了新常態。

反正一樣是萬般皆下修、只有AI好，雖然指數這陣子漲了不少，但便宜到不行的消費電子股依舊是躺平在地上；大家覺得很貴的 CCL、電源、散熱、滑軌、高速傳輸等零組件，就是繼續變的更貴。

展望8月，程正樺指出，至少20% 的關稅要開始正式施行，而股市依舊是一副不予理會的樣子。當然這也可以分幾個部分解釋：第一是對 川普TACO交易 (Trump always chicken out ) 的預期；第二是AI產品跟關稅也沒什麼關係 （目前通過USMCA 至少2026年中之前沒有關稅）、而消費性產品早就躺平了；第三就是反正川普政府用盡各種手段跟方法逼迫聯準會降息，雖然長期來說可能造成美元霸權衰弱或信心問題，但管它的，反正資金寬鬆資產就會漲價。

程正樺說明，市場預期會TACO所以股市依然欣欣向榮，但因為股市熱絡所以反而降低了TACO的機會；感覺這是個雞生蛋蛋生雞的問題。但以目前的態勢來看，大概率8/1 會正式施行，晶片關稅理論上也會在近期定案，總之政策面上不會太樂觀；雖然從資金面上來說應該不會跌到哪裡去，但基期已高，而且通常8、9月股市沒什麼行情，就挑股票做吧。