台股目前本益比本淨比略偏貴 　AI+總統大選題材台股仍可緩步墊高

因聯準會利率政策、多家大型股財報公布以及投資人漲多獲利了結等因素影響，7月以來台股面臨震盪修正。施羅德投信表示，台股5年的年均本益比為15.3倍，本淨比為1.8倍，目前來到19.2倍以及2.1倍，皆高於均值，目前有偏貴的疑慮，短期修正在所難免。但展望長線，在資金、選舉和AI題材助攻下，指數仍有機會震盪後走高。

今年以來台股表現強勢，7月進入震盪盤整。施羅德台灣樂活中小經理人葉獻文表示，7月聯準會的動態影響，且進入大型財報季，龍頭企業的表現也是主因。此外，今年上半年台股表現強勢，投資人階段性獲利了結，皆讓指數修正。

展望第三季，葉獻文指出，台股目前會面臨偏貴的疑慮修正在所難免。台股5年的年均本益比為15.3倍，本淨比為1.8倍，現在仍分別來到19.2倍以及2.1倍，皆高於均值。但2024年將是台灣、美國的總統大選年，行情不看淡；另外雖然台幣走貶，但外資並未匯出台灣。再加上預期企業年化獲利於2024年會有2位數成長，綜合來看，下半年台股仍有機會震盪中持續走高。

首先，適逢2024總統大選前，營造內需活絡與政策支持行情，台灣以及美國兩地，股市都應該會走所謂的信心行情。另外是資金的部分，觀察到外資6月持續買超，第二季買超1500億元，自營商第二季也加碼972億元。今年以來上市公司整體三大法人買超4485億元，其中外資買超3007億元，投信買超688億元，籌碼面無虞。

分析產業面，從第二季開始，「假AI」以及「真AI」概念股都齊漲，預期第三季會表現不一，也就是「假AI」在第三季會受挫，個股差異會相當明顯，投資人必須相當留意。還有是不妨從轉機產業中尋求投資機會，例如記憶體產業面臨持續探底的壓力，但預期價格跌幅會逐步收斂、廠商持續減產，情況應能好轉。

聚焦台股下半年展望，葉獻文預期，行情仍不看淡。包含總統大選在即，政府亟需營造內需活絡與政策支持；此外是去年底至今的AI議題仍持續延燒整個科技產業，吸引資金追捧；另外是台幣近期雖走貶，但相對其他非美貨幣仍強勢，外資尚未大幅撤出股市，給予台股一定支撐力道。

至於利空因素則包含半導體龍頭企業再次調降財測，導致股市評價偏高，亦成為台股回檔風險；另外則是美國與中國的不動產倒債風險仍存，是否對銀行業放款業務與獲利造成影響，甚至成為另一隻經濟黑天鵝，也是必須觀察的重點。