【台積法說懶人包】美晶片禁令、海外擴廠進度、CoWos產能　10大重點一次看

晶圓代工龍頭台積電昨（10/19）召開2023年第三季法說會。受惠較高的產能利用率及有利的匯率條件，第三季毛利率表現優於預期，營收也順利達標。在3奈米強勁需求帶動下，第四季營收可望持續成長。有鑑於全球經濟環境仍存在不確定因素，包括俄烏戰爭、以巴衝突、通膨、中國市場復甦緩慢乃至於地緣政治在內，種種因素都會影響半導體市場。但台積電強調，相比今年，明年半導體市場會有更健康的成長。

以下是台積電Q3法說會十大關鍵重點。

1. 第三季營收年減10.8%、季增13.7%

第三季合併營收約台幣5,467億3千萬元，年減10.8%、季增13.7%。稅後純益約台幣2,110億元，年減24.9%、季增16.1%；每股盈餘則為8.14元。

若以美金計算，Q3營收為172億8千萬美元，年減14.6%，季增10.2%。

與上季相比，今年第三季的毛利率增加了20個基點達54.3%，營業利益率為41.7%，稅後純益率則為38.6%。主因是產能利用率提升以及有利的匯率。

台積電強調，透過製造技術領先、大量生產、規模經濟等基本競爭優勢，持續降低成本。公司有能力吸收海外晶圓廠較高的成本，並仍然可達到長期毛利率53%以上。

2. Q4營收介於188億至196億美元間

預估Q4合併營收將介於188億至196億美元之間。若以中間值估算，約比Q3成長11%以上。以新台幣32元兌1美元匯率假設，則毛利率預計介於51.5%到53.5%之間；營業利益率預計介於39.5%到41.5%之間。

台積電強調，第四季業績將受惠於3奈米持續強勁量產，惟部分成長將受到客戶持續的庫存調整所抵消。Q4毛利率展望將下降1.8個百分點至52.5%（中位數），主因來自於產能快速拉升的3奈米技術所稀釋。

3. 半導體庫存持續去化中

台積電強調，半導體庫存在第三季已持續下降，但由於總體經濟情勢持續走軟，以及中國需求復甦緩慢，客戶對庫存控制仍持謹慎態度；因此，預計庫存消化將延續到第四季，目前也觀察到 PC、手機市場已呈現穩定需求的早期跡象。預估半導體庫存會繼續降低，且於今年第四季結束時來到更健康的水平。

4. 三奈米營收比重逐年拉升

3奈米製程出貨佔Q3晶圓銷售額比重達6%，5奈米佔37%；7奈米則佔全季晶圓銷售金額的16%。7奈米以下先進製程營收比重達59%。預估3奈米晶圓銷售比重在2023年全年晶圓銷售額的4～6%（中個位數），而且，此一占比在2024年將會更高。

5. CoWos產能擴充一倍以上

台積電正持續擴充CoWos產能，預估明年比今年的產能將增加一倍以上。目前AI晶片營收比重仍為6%。

6. 先進製程技術研發及量產時程

升級版3奈米（N3E）是台積電3奈米家族的延伸，主要提供HPC、手機終端裝置應用。目前N3E已通過驗證並達成效能與良率目標，預計今年第四季量產。

台積電還推出N3P，此製程與N3E設計規則相容，並提供額外的效能和面積優勢，以最大程度地實現IP重複使用；N3P預計2024年下半年開始量產。而競爭對手英特爾預計在明年量產的18A，就相當於台積電N3P製程。

目前2奈米製程技術研發進展順利，也引起客戶興趣和參與，2奈米製程技術在2025年量產時，在密度和能源效率上都將是業界最先進的半導體技術。

7. 全年資本支出是否下修

台積電預估2023年資本支出約為320億美元，並未下修。其中70%將用於先進製程；20%將用於特殊製程；另外10%將用於先進封裝、測試、光罩製作及其他項目。

8. 海外擴廠進度漸趨順利

美國亞利桑那廠建廠進度已漸漸順利，有些挑戰慢慢被克服，例如基礎建設、水電以及設備裝機等都有良好的進展，目標是2025年上半年量產4奈米製程技術，一旦此晶圓廠開始營運，將能夠在亞利桑那州提供與台灣晶圓廠相同水準的製造品質和可靠度，目前已聘用近1100名當地員工。

在日本，台積電正在興建一座特殊製程技術的晶圓廠，該晶圓廠將採用12/16奈米和22/28奈米製程技術。目前已經聘用了約800名當地員工，其中大多數同樣被安排到台灣累積「實戰」經驗。該晶圓廠的設備已於本月開始移入，並按照進度有望於2024年末進入量產。
至於熊本第二座廠設廠還未確定，到底會採用先進製程還是特殊製程，也尚在評估中。

德國德勒斯登廠預計2024年下半年開始興建，2027年底生產12奈米、16奈米、22奈米、28奈米製程技術，目前正在申請政府補助 。

9. 台灣擴廠計畫備受矚目

台積電董事長劉德音曾於上周運動會指出，台積電2奈米進展良好，將於新竹寶山二期、高雄兩廠區生產。最近引起軒然大波的龍科三期1.4奈米設廠計畫，已確定不再考慮進駐。至於接下來要到哪裡設廠？包括高雄市、彰化縣、雲林縣、嘉義縣、台南市、屏東縣等縣市長全都表態爭取！對此，台積電強調不排除任何可能，一切都在評估中。而且，1.4奈米時程規劃也不會受到影響，台積電將持續與園區管理局合作評估台灣適合半導體建廠的用地。

10. 美對中實施晶片禁令的影響

在中國生產部分，台積電近期獲得美國商務部工業和安全局（BIS）展延豁免，得以在南京持續營運，目前正在申請「經認證終端用戶（Validated End-User, VEU）」授權，並預計在不久的將來取得無限期豁免。

至於美國擴大對中晶片禁令，對台積電營收是否會有影響？台積電表示，此影響有限，且在可控範圍內，影響所及則是來自資料中心內的AI晶片。