日股好牛飆漲近三成 　瀚亞：續擁四題材、股價淨值比還未反映完

日股今年以來漲幅28.18%漲勢凌厲，位居亞股第一。展望明年，瀚亞投資日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov表示，日股挾持四題材：估值具吸引力、企業獲利改革、通縮問題獲得改善、強勁的資本支出。且日股股價淨值比（P/B Ratio）僅1.4倍，遠低於美股的4.1倍、全球股市的2.7倍，而現金殖利率則高於多數市場股市，具一定吸引力。

這波多頭走勢將日股大型股票估值推升至高點，反觀仍有39%的小型股票P/B Ratio小於1，處於折價，未來有望在財務重整、資金輪動下受惠，是日股目前較有潛力的價值型股票。

瀚亞投資日本動力股票基金是全台最大檔的境外日本股票基金，今年迄今績效表現達25.41%，短中長期績效都居前段班，基金經理人Ivailo Dikov特別來到台灣，帶來第一手的日股投資情報，解析日股的長期投資機會。

Ivailo Dikov指出，日本企業超過五成都是滿手現金，資產負債表健康，有利支撐資本支出規劃和企業擴張，今年「春鬥」（Shunto）協議薪資增加達3.7%，是30年來少見增幅

且日股企業獲利還未在市場完全反映，股價淨值比仍在偏低的區間，明年有兩個支撐點，一是通膨，二是春鬥薪資調升成長，薪資調幅如維持今年步調，對經濟體系和日本內需將有相當助益。

在企業資金獲利改善方面，Ivailo Dikov進一步分析，過往日本企業常以交叉持股為模式，但近期如日立等企業就將非核心業務打包出售，聚焦核心業務。加上庫藏股政策，近年有約5~9兆日圓的規模，更有企業最多買回市值30%。

在投資策略上，瀚亞投資日本動力股票基金採用逆向投資策略，偏向日本內需和防禦型股票，金融、汽車都是布局產業，建議投資人可關注價值型股票，而科技類股在下跌也可適時進場布局。