AI造成的「晶片通膨」　可能危及電腦、手機等消費端市場

人工智慧（AI）的猛烈需求讓幾乎所有晶片都「雞犬升天」，從高端到低端的記憶體、快閃硬碟晶片全部高漲。摩根士丹利週二（2日）發出報告警示，這波「晶片通膨」（Chipflation）將對智慧手機到個人電腦（PC）等裝置的製造商構成嚴重挑戰：究竟要調高售價，還是要接受更低的利潤空間。

報告中指出，過去一年來，記憶體晶片的價格已暴漲了6倍。這是因為製造商難以跟上科技巨頭在 AI基礎設施上的瘋狂支出，優先將產能分配給利潤更高的資料中心晶片，而非日常電子裝置所使用的晶片。

摩根士丹利在一份長達66頁的報告中指出：「最初僅僅是AI基礎設施的產能瓶頸，如今已蔓延到硬體利潤、裝置價格是否親民、雲端成本、通貨膨脹以及政策制定。」並補充表示，這場供需吃緊「已演變成一項總體經濟隱憂」。

固然，部分晶片製造商正在擴建產能，但分析師表示，建立新製造晶圓廠的成本極高且工程複雜，通常需要耗時數年的時間。

該券商指出，與以往的「繁榮與蕭條（暴增暴跌）」週期不同，當前的價格飆升可能是一次「持久性的供需重組」。因為大型雲端與AI公司正透過長期合約與其他承諾預先鎖定產能，這導致傳統的晶片買家只能在一個規模更小、更吃緊且波動更大的供應池中相互爭奪。

報告中寫道，雖然這對消費者物價（CPI）的直接影響可能有限，但這一壓力正全面顯現在生產者物價（PPI）、企業利潤、雲端成本、資本支出以及新技術延後上市。

從PlayStation遊戲機的製造商SONY，到個人電腦業巨頭聯想（Lenovo），許多消費電子公司先前都已經調高了產品售價；與此同時，大型科技巨頭也示警，記憶體價格暴漲將導致數百億美元的額外支出。

以微軟（Microsoft）為例，該公司在4月曾表示，今年1900億美元的總支出，約有250億美元是來自於晶片價格上漲所帶來的額外開支。

市場研究機構IDC預估，由於價格上漲會打消潛在買家的購買意願，尤其是中低階市場，PC和智慧型手機市場在2026年皆將出現劇烈萎縮。

摩根士丹利表示：「記憶體製造商正受益於更強勁的定價能力、利潤率和市場能見度。然而，下游硬體公司則必須自行吸收成本、或者將其轉嫁出去、或是重新設計產品，否則就得面臨失去客戶的風險。」

該報告點名了掌控全球近90%產量的動態隨機存取記憶體（DRAM）大廠，包括三星電子、SK海力士以及美光（Micron），這三家公司的股價在今年都已飆漲了兩倍以上。

該券商最後提到，美中之間對於晶片的緊張對峙與出口管制，正在使供應鏈碎片化並加劇供應緊縮；儘管各國政府提供了補貼，但由於新產能開出仍需時間，因此短期內幾乎無法緩解當前的燃眉之急。