澀澤榮一來了　日本人會把福澤諭吉拿出來花嗎？

日本在昨日（3日）正式發行新版的日圓紙鈔，其中最大面額的萬元紙鈔，上面的人物從大眾長年熟知的福澤諭吉，變成有「日本資本主義之父」稱號的澀澤榮一。彭博新聞報導說，新紙鈔的發行可能對日本經濟產生刺激推動的作用，值得觀察的是，許多日本民眾會不會拿放在床墊下好幾年的「諭吉」去投資或者花用。

日本大和證券的首席技術分析師木野內榮治（Eiji Kinouchi）說：「我認為這會啟動一波正向反應，例如投資增加、銀行存款增加或者消費增加。」他說，「關鍵將在於實質利率是否依舊保持低點。」

日本經濟經歷30多年的「失落世代」，銀行存款利息長期趨近於零，房價下跌，股市重挫，許多日本民眾對存款與各種資產投資都感到絕望，結果形成在家存放大量現鈔的習慣。

根據日本第一生命經濟研究所估計，截至去年底，日本家庭把大約60兆日圓（約12.08兆台幣）的現鈔放在家裡，是一筆不小的巨款。

在過去，日本換新鈔的時候，這些家中存放的鈔票可能只是拿去銀行換成新鈔，又繼續放著。然而隨著日圓匯價貶值，進口物價上漲，日本目前正在遭遇幾十年未見的通貨膨脹狀況，也就是說錢會愈放愈不值錢。這60兆日圓的床底鈔票，有可能一部份被拿出來投資或者花用。

這就要看日圓鈔票「貶值」的速度有多快。根據最新的統計數據，日本今年５月的消費者物價指數（CPI）年增率為2.5%，這表示如果把鈔票塞在床裡下，一年會喪失2.5%的價值。

若是存進銀行，主要銀行6月的5年期定期存款利率也僅為0.2%。也就是說，若以目前的物價上升速度，就算把日圓鈔票放進銀行定存，一年也會喪失2.3%的價值。

在預期物價將會上漲的情況下，理性的作法是進行消費，因為未來再買的價格會更高。而日股目前漲勢兇猛，Topix指數4日還創下歷史新高，完全突破了泡沫經濟的紀錄，這可能吸引更多民眾把家裡的現金拿出來投資。

不計這些家中「窖藏」的鈔票是否會拿出來，這次換鈔本身就帶來了一定的經濟增長。日本有大量的收現鈔自動販賣機，都要進行更換或修改才能認得新鈔。銀行的ATM也將需要認識新鈔。這批改裝新設備的支出，估計就可能貢獻0.25個百分點的經濟增長率。