分析：伊朗石油衝擊　川習會之前中國付出的成本正不斷高升

同樣作為倚賴中東進口能源的東亞國家，中國在這一波伊朗戰爭衝突期間，應對表現相對穩健。但美國有線電視新聞網（CNN）報導分析，隨著停火可能失敗、美軍封鎖荷姆茲海峽之下國際燃料市場持續動盪，這場衝突對北京而言，尤其是在眾所矚目的「川習會」之前，風險正在不斷攀升。

中國的表現得益於提前幾年大舉擴張的戰備儲油、物資儲存，以及中國自身猛烈發展的綠電、電動車產業。中國依舊是全球最大的能源進口國，但倚賴中東能源的程度，相對已經降低。

不過，美軍本週開始封鎖荷姆茲海峽，目標對準的就是從伊朗出港、幾乎全部賣給中國的伊朗原油。中國也無法在全球動盪中獨善其身，中國經濟目前命脈所繫的製造出口業，完全要靠國際市場的需求撐持。

中國並非沒有警覺到這場衝突持續下去，對中國可能造成愈來愈大的衝擊。中國國家主席習近平週二（14日）會見阿布達比王儲哈立德（Sheikh Khaled）時，就罕見地親自對中東衝突問題提出「四點建議」。過去，儘管習近平是中國黨政軍最高領導人，對於國際衝突的發言，幾乎都還是透過中國外交部的口徑，而非習近平自己公開出聲。這一定程度顯示習對伊朗問題的高度特殊關注。

CNN引述華府智庫史汀生中心（Stimson Center）中國項目主任孫韻的話說：「隨著更多中國利益受到威脅，美國或許能讓中國更深入參與推動伊朗達成談判解決方案。中國將訴諸外交壓力，包括雙邊和多邊管道，以推動盡快解除（荷姆茲海峽）封鎖。」

在專家眼中，中國因伊朗戰爭而遭受威脅的利益關鍵點，到底是哪些？

成本上升利潤下滑

推動中國經濟和製造業發展所需的大部分能源電力，都是中國國內生產，而且廣泛遍布中國的電動車，並不依賴汽油運作。

中國在石油方面仍高度依賴進口，約佔能源的18%，但北京當局長期一直致力於供應多樣化，未雨綢繆。分析師估計，中國的商業和國家戰略儲油加起來足以支撐至少三個月消耗，為中國經濟提供了相當的緩衝空間。

但儘管如此，中國仍無法完全免受全球能源市場的價格衝擊。

中國的經濟規劃部門已多次干預，緩解柴油和汽油價格的飆升，但燃料價格上漲已開始滲透到經濟各層面。航空公司因燃油成本飆升不得不調高機票的燃油附加費。中國3月運輸燃料成本比前一個月上漲了10%。中國的生產者物價指數（PPI）3月也出現了三年多來的首次轉正，反映成本上揚。

這些漲價暫時解除了讓中國擔憂的長期通縮循環，但分析師警告，這種「成本推動型通膨」並非理想的解決方式。策緯諮詢公司（Trivium China）的高級宏觀經濟分析師佩塞爾在最近的簡報中寫說：「這是在壓縮利潤空間而非擴大利潤，而且是在沒有改善消費者信心或消費傾向的情況下，擠壓了家庭的可支配收入。」

與此同時，中國執政當局很清楚，在中國內需疲軟、必須倚賴外國需求之際，戰爭拖累全球經濟的時間愈長，對中國經濟的衝擊就愈大。

荷姆茲海峽封鎖效應

根據野村證券的數據，通常經過荷姆茲海峽的石油中有38%、液化天然氣中有23%是運往中國。總體而言，這佔據中國海運石油供應的一半，以及天然氣供應的六分之一。

雖然伊朗對海峽的實質性封鎖切斷了其他國家的供應，但伊朗對中國的輸出先前仍然維持基本流通，這些伊朗石油佔中國海運石油進口量的13%。美國現在對荷姆茲海峽的封鎖，將衝擊到伊朗對中國的原油供應。

不過，這種衝擊還需要一段時間才會浮現，因為在此之前，已經有大量的伊朗原油裝輪離岸，在航向中國的路上。Kpler高級原油分析師勞巴爾估計，在中國原油消耗水準保持正常的情況下，這些海洋上的伊朗原油，可以供應中國煉油廠約120天、四個月的需求。

但與此同時，美國上個月決定取消對某些伊朗原油的制裁，導致中國無法再以超優惠折扣價取得伊朗石油。這使得通常接收這些伊朗原油、集中在山東一帶的「茶壺」小型煉油廠利潤薄弱，甚至無利可圖，已經使這些煉油廠減少採購。

而封鎖雖然不太可能立即影響到中國的能源供應，但如果封鎖局勢拖下去，可能將出現原油價格持續上漲、庫存耗盡的狀況。這會直接衝擊中國煉油廠的石油與柴油產能，後者更是公路貨運最倚賴的燃料。

中國的65億美元投資面臨風險？

除了能源，中國在中東還擁有廣泛的經濟投資。根據維吉尼亞州威廉瑪麗學院（W&M）AidData的最新分析，在中東有遭受襲擊、被列為攻擊目標的中國投資利益，估計達65億美元。這些中國投資的設施包括卡達、阿曼、阿聯、沙烏地阿拉伯、伊朗和以色列的港口、發電廠、海水淡化廠、煉油廠、石化廠以及機場基礎設施。

而分析人士指出，這65億美元數字反映的是AidData估計中國在聯合貸款中所佔的比率，而非確切的融資風險，實際的曝險金額可能更高。

中國海關總署週二（14日）發表的統計數據顯示，中國在3月與中東諸國的貿易，從今年前兩個月的增長轉為萎縮。荷姆茲海峽的封閉、波斯灣國家遭到伊朗持續攻擊所導致的海運中斷，都使中國在失去中東的出口客戶。

川習會上的籌碼與盤算

中國外交部持續呼籲中東停火，恢復和平。而另一方面，許多報導指出中國向伊朗支援軍火，尤其是防空飛彈，這使得美國總統川普威脅可能對中國加徵50%關稅。中方斷然否認這些報導。

原本定在本月初進行的川普訪問中國行程，已經因為伊朗戰爭而延後，目前預定在5月進行。也就是說，川普與習近平在北京進行「川習會」之時，焦點之一很可能就是伊朗衝突。

一方面，北京樂見美國的軍力部署被牽制在中東；但另一方面，中國不樂見伊朗戰爭對全球貿易海運的衝擊，更不樂見因此遭到美國的報復。

史汀生中心的孫韻認為，至少在川習會前夕，「中國絕對想展現對美國的善意姿態，表現出自己在幫忙」。