瑞銀聚焦中國消費　　經濟雖放緩、三驅動力消費產業復甦中

瑞銀聚焦中國市場，雖然預期中國市場經濟成長將放緩至4.4%，但消費品產業正在復甦，且有望受惠政府鼓勵舊換新，服務業人力上升，以及補償性需求等三個主要推動力，加上企業分紅導致投資回報變好，因此過去兩個月消費產業股價表現相當好。

瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤先前預期，就整個亞洲新興市場而言，經濟增長將從2023年的5%放緩至2024年的4.7%；中國經濟成長將從2023年的5.2%放緩至2024年的4.4%。對於除中國外的整個亞洲市場，預計2024年經濟增長將略高於2023年的4.6%，達到4.9%

在中國內需產業部分，瑞銀投資銀行大中華消費品產業研究主管彭燕燕 分析，大部分中國的消費企業在年報季裡面都大幅度提高了分紅。從投資的角度來看，獲利預期其實沒有太大的變化，但是從資本回報的角度，企業分紅的提升導致投資回報變好，所以過去兩個月以來消費品產業的股價表現相當好。

彭燕燕認爲，中國消費品產業正在恢復的過程中，主要由政府鼓勵舊換新，服務業人力上升，以及補償性需求等三個主要推動力。

最近結束的2024年全國兩會會議上，《政府工作報告》提出鼓勵和推動消費品以舊換新。根據瑞銀的估算，約80%的大家電需求來自於存量的更新換代。該方向一旦落實，可以有效激發出存量需求。

根據瑞銀的季度調查，中國服務行業的人力需求出現了明顯的上升趨勢。服務業的恢復將是未來消費增長的重要推動力。

此外，在三年的疫情期間，許多人因為無法與家人相聚或返鄉而積累了補償性需求。另外，企業的接待需求，如團建活動、宴會等，也在穩步提升