瑞信CoCo債爆雷 名稱裝可愛內含高風險 金融圈：高資產族群可能受害

瑞銀集團（UBS）雖同意收購瑞士信貸（Credit Swisse），但瑞信約173億美元「額外一級資本」 （AT1） 債券將被註銷為零，等於直接淪為壁紙。儘管金管會初步清查，我國金融業未投資瑞信的「AT1債券」，但究竟有誰會踩到雷？資深金融界人士說，但在風險管制下，國內金融業不會去買這類債券，但有可能賣給具專業投資者(PI)背景的高資產族群，這波高資產族群有可能受害。

金融業人士說，AT1債券就是被市場暱稱為「CoCo債」的應急可轉債(永續債)，「CoCo債」名字聽起來可愛、且支付高息，但會面臨債券將轉為股權的風險，屆時通常股價極低。這次瑞信約173億美元AT1債券直接被註銷，只能說「願賭服輸」。

資深交易員表示，CoCo債由於流動性差、到期天數長，只能主打高利率來吸引人，但風險等級太高，一般「交易室不會去碰」，國內金融業不太可能去買CoCo債；也由於COCO債流動性差、變現難度高，一般上市櫃公司不太會去買類型的高風險債券，因為只要市況轉差之際，通常無法在次級市場出脫，等同於「有行無市」。

雖然國內金融業不太可能踩到瑞信CoCo債地雷，但研判可能有高資產族群受害。金融界人士說，目前看來，確實高資產族群有可能受害，但財富管理人員銷售CoCo債這類型產品時，必須確認買家具有專業投資者(PI)背景，若理專沒做好「KYC」，容易引發爭議，而通常能夠買得起CoCo債都是高資產人士。

至於CoCo債如此高風險，為何有人會買？資深交易員說，研判他們的出發點很可能認為瑞信不會倒，若持有至贖回安全下車，就能定期收取高利率的固定收益，豈料這波全球金融業震盪，進一步延燒到瑞信。