日經創新高、為何日人仍感受不到「好景氣」？日媒：經濟與社會結構已改變

22日的東京股票市場，一度打破1989年12月泡沫經濟時期所創下的歷史新高。不過，日本人卻沒有實際感受到，宛如34年前泡沫時代景氣沸騰的「好景氣」。根據《產經新聞》報導，伴隨少子高齡化與企業全球化，在日本國內廣泛流通的金錢，從原本對人口增加與內需擴張的期待，漸漸流向了成長空間較大的海外。企業越來越傾向於囤積利潤以應對金融危機、災難、地緣政治等風險，並透過裁員來增加利潤，導致員工薪資難以提高。另一方面，為了維持社會保障支出，人們的負擔持續增加，導致過去旺盛的個人消費衰退。當前的經濟結構，已變成即使股票上漲也與經濟沒有直接關聯的經濟結構了。

日本經濟低迷顯而易見

根據《產經新聞》報導，平成元年（1989年）與現在的經濟情勢相比，非常大的差異點在於國家的經濟規模，以及作為景氣動向指標的國內生產毛額（GDP）的成長率。

當時的泡沫時期在撇除物價變動的實質GDP成長率後，與上一季相比雖維持在5%左右，但最近卻停滯於0%左右，就算轉為負的也不奇怪。政府於2月15發表的2023年10月至12月的實質GDP成長率，較上一季減少0.1%，且當時日本排名世界第2的名目GDP（包含物價影響），如今以美元計算後也跌至第4名，被德國超車，日本的低迷情況顯而易見。

由於個人消費佔GDP的約6成，因此成長率停滯即意味著消費力道薄弱。日本在泡沫時期得到了經濟成長的支撐，其效益曾擴及到許多產業。當時大企業與中小企業間的加薪率不存在差距，許多企業實施5%左右的加薪率，比目前的加薪率高出約2個百分點。

過往，買高級商品毫不手軟的消費方式曾被當時的年輕人所歌頌，但如今卻正被訪日遊客給取代。

縱使景氣不佳日股仍上漲？



另一個差異點，則是企業收益結構的變化。就像當時海外販售比率未滿5成的豐田汽車如今已超過8成一樣，各大企業都想在有較大增長空間的海外賺錢，而不是在因為少子高齡化而不被人看好的日本國內。

第一生命經研所經濟學家熊野英生指出，「目前日本國內企業的股價乃是基於全球化企業的實力，而非是反映日本經濟的基本面。」他分析，就算國內經濟不佳，只要企業於海外的收益性增加的話，股價便會上升，「經濟活動與收益的範圍，也與過去泡沫期的『日本景氣等於股價』的情勢有所不同。」

34年前還不到5%的日本股票外國人持股比例，現在也超過了30%，外國投資客從股價飆升中受益最大。於日本國內持有股票的部分富裕階層，以及高所得者雖因此從中受惠，但該恩惠卻未涉及到一般的上班族，因此彼此間的差距擴大。

因高齡化所增加的負擔

除了上述兩點外，報導指出在34年內急速增加的少子高齡化也影響甚大。65歲以上高齡者佔總人口的比例，從1989年的11.6%增長到現在的29.1%，導致支援高齡者的社會保障費增多。作為該財源的消費稅，以及被從薪水中先行扣除的健康、看護保險等社會保險費被間歇性的提高，使得年輕人的家庭負擔持續增加。

關於實際情況，在總務省的家計調查中，顯示2人以上的勞動者家庭的社會保險費、直接稅（即所得稅）等非消費支出，於2023年高達11萬3514日圓（約2萬3千台幣），與1989年的7萬4415日圓（約1萬5千台幣）相比增加了5成以上。

另一方面，2022年的1年平均薪資為457萬日圓（約95萬台幣），與1989年的402萬日圓（約84萬台幣）相比僅增加約1成而已。再加上2023年12月消費者物價較1989年上漲超過2成，家庭負擔日益加重，導致個人消費成長疲軟。