歐洲央行調降利率　債市依舊大跌

歐洲央行（ECB）週四召開利率決策會議，決定把基準利率調降1碼（0.25個百分點），符合外界預期，並且為接下來繼續降息留下空間。但公債市場因為德國準備大舉發債支撐經濟、跨大軍備，殖利率依舊猛漲。

週四，指標性的存款利率從2.75%降到2.5%，是去年6月以來第六次降息。利率決策會議後的公告顯示，儘管目前通膨年率仍達2.4%，歐洲央行有信心會繼續下降到2%的目標，未來可能繼續降息，但用字遣詞並不保證下次4月會議會再降息。

德國正在對財政進行歷史性的變革，除了要設立一個5000億歐元的基礎建設基金，還要修改憲法使國防經費超過一定幅度就不受憲法規定的舉債上限限制。投資人預期德國將大批發債，債券供給將會大增，債市因此下跌，殖利率上揚。

指標性的德國10年期公債殖利率週四盤中上揚7個基點，漲到2.849%，盤中還一度漲上2.929%水準。這個殖利率自德國週三（5日）宣布大規模舉債計畫後就已猛漲30個基點。債券殖利率上揚顯示債券價值下跌。

歐洲經濟狀況整體不佳，德國更是陷入連續兩年的經濟衰退，歐洲央行有理由在通膨從10%以上降到目前的2.4%時，繼續降息。但是美國總統川普發動的關稅戰添增變數。一旦美國與歐盟互加關稅，物價料將因此上漲，使通膨再度上升。

歐洲央行已經把2025年的通膨預估，從3個月前的2.1%，調升至2.3%。歐元區今年的經濟增長率也被下調。歐洲央行的聲明說：「2025與2026年的下修，反映出口降低、投資疲軟的狀況，一部分來自於不可預知的貿易政策所帶來的不確定性。」

德國國會預計本月下旬通過修改憲法、增加舉債的行動，但專家指出，德國發債所帶來的實質影響力，可能今年底、明年初才會開始浮現。