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    最懂金融市場的川普閣員要跑了?傳財長班森特「尋找逃生口」

    2025-04-06 15:33 / 作者 陳家齊
    美國財政部長班森特(左)在美國總統川普簽署行政命令發表講話時,在川普身旁站著。美聯社
    美國MSNBC電視台獨家報導,美國財政部長班森特(Scott Bessent)無法接受川普的全球關稅做法,已經在「尋找逃生口」。

    避險基金管理人出身的班森特如果辭職,除了將是川普內閣成型不到一百天來第一個辭職的閣員,也可能將是川普「節省國債利息」最重要策畫者的消失。

    在週五(4日)播出的晨間新聞節目Morning Joe中,主持人魯蕾(Stephanie Ruhle)表示:「一些消息跟我說,他正在尋求轉往聯準會(Fed)的逃生口,因為這幾天來的事情演變,真的很傷害他在金融市場的信譽。」

    美國總統川普上週三(4月2日)宣布對全球開徵「對等關稅」之後,美國股市週四(3日)創下新冠疫情以來最慘重的單日跌幅。在Morning Joe播出當天,美股週五(4日)再創更大的崩盤,兩天之間美國股市就蒸發6兆美元市值(近200兆台幣)。

    魯蕾表示,班森特實在吞不下去川普選擇的「荒謬關稅計算公式」。她說,班森特對川普的建議往往都被當耳邊風,他在川普執政顧問圈中「格格不入」。她說:「班森特是真正知道市場怎麼運作的人,而現在正在發生的事情,就在傷害市場。」

    在川普宣布對等關稅措施的當天,班森特顯然對這個關稅計畫並不熟悉,有些手足無措。4月2日當天接受電視採訪時,班森特被問到針對中國關稅計畫的細節時,支支吾吾講出「我想應該是這樣」。

    在4月3日的訪問中,班森特明白表示,美國對中國的關稅談判,他「不是參加的人」:兩大經濟體的關稅爭端,美國財長卻「不是」談判代表其中之一。

    川普選擇的「對等關稅」計算公式,就只是美國對各國的貿易赤字,除以美國對各國的進口總額。這種粗暴的計算方式令經濟學家震驚,往往認為毫無道理。在4月2日的白宮玫瑰園發表會中,幫川普站在一旁舉著關稅稅率牌子的人,不是班森特,而是商務部長盧特尼克(Howard Lutnick)。

    在川普的財金決策圈中,似乎只有班森特可以系統性解釋川普政策的邏輯。班森特已經在受訪時多次強調,這一任的川普不看他以前最愛看的股市指數,而是把焦點放在利率,尤其是指標性的美國10年期公債殖利率。

    美國30多兆美元的聯邦公債中,有大約6兆美元在六個月內到期,將需要發新債還舊債。如果到時發債參考的市場利率仍然比照目前聯準會(Fed)基準的4.25%到4.50%區間,一大部分過去在美國零利率時期發行的公債,換成新債後利率將會大幅飆升數十倍。

    川普一方面持續施壓要求聯準會主席鮑爾降息,另一方面,外界懷疑川普政府的戰術是製造人為的經濟衰退,把市場上的實質利率壓低。當股市崩跌、經濟前景灰暗時,投資人通常會搶買美國公債作為避險,這會壓低公債殖利率。

    而在另一方面,看似毫無道理的關稅措施讓美國經濟突然面臨衰退風險後,聯準會也將必須考慮大幅降息,以穩定就業。

    在「對等關稅」宣布後的股市崩盤中,美債果然遭到搶買,10年期公債殖利率一度掉到3.95%水準,跌破4%。

    這套降利率的操作可說是走在鋼索上,一方面要以各種負面消息壓低公債殖利率,另一方面又不能真的「搞垮」美國經濟造成失業率猛飆,也不能讓關稅造成美國通膨猛飆。在避險基金打滾多年的班森特,很可能就是這套計畫的操盤人。

    相較於盧特尼克經常有如嗑藥般的鏡頭「演出」,一些人形容班森特是川普財金團隊「唯一的成年人」,如果他離開,川普財金政策的走向將更加撲朔迷離。
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