【一文看懂】美國政府關門將造成什麼樣的經濟與市場衝擊？

除非在最後一刻可以和國會達成緊急協議，美國聯邦政府即將在週三（10月1日）進入政府關門的狀態。上次政府關門是在7年前，但《華爾街日報》警示，這次的政府關門規模與衝擊將遠超過7年前，可能至少會和12年前的另一場政府關門相當。

《華爾街日報》指出，在上次2018年底到2019年初、持續34天的政府關門事件發生時，已經有部分預算其實已經在國會通過，因此衝擊較小。這次的政府關門卻沒有這種緩衝，因此將更類似於2013年10月的政府關門事件，當時持續了16天。

整體來說，這次的政府關門事件很可能造成數十萬甚至上百萬聯邦政府人員放無薪假，重要的經濟數據停止收集發布，並使得需要政府人員監督的國防產線停擺，將造成廣泛的經濟與安全衝擊。

政府關門何時開始？

如果沒有最後一刻的妥協方案，美國聯邦政府即將在美東時間10月1日凌晨零時01分開始暫停運作，也就是在台灣時間週三中午12時01分開始。

聯邦政府人員休無薪假

美國聯邦政府停擺最快、最直接的衝擊是聯邦雇員將被迫休無薪假。對美國經濟而言，政府雇員無薪假的衝擊規模，除了政府關門會持續多久，也要看有多少人要休無薪假。

白宮管理及預算局（OMB）會決定哪些聯邦雇員是「必要人員」，豁免放無薪假，其他人就必須強制休假。但是必要人員雖繼續上班，直到美國政府恢復正常營運前，也都領不到薪水。

根據美國政府問責局（Government Accountability Office）的數據，在2018年底持續到2019年初的34天政府關門中，有34萬名聯邦雇員被強制休無薪假。但那次並非全面性的聯邦政府關門，因為國會已通過了部分支出法案，使當時有數十萬聯邦雇員可以繼續工作並正常領到薪水。

在這次情況下，本週的政府關門將更類似12年前的政府關門，經濟學家估計將有逾80萬聯邦雇員被迫休無薪假。而包括軍人在內，繼續工作的聯邦雇員的薪水也將被延遲發放。

而且，川普政府已經威脅一旦政府關門，將會進行大規模解雇，這將使得已經被政府效率部（DOGE）來回折騰、解雇又重聘的美國政府人力更加混亂，衝擊更大。

民營部門也將部分停擺

政府關門不只影響到政府雇員，民間企業也可能被迫部分停擺。在2013年政府關門期間，美國主要的國防承包商洛克希德馬丁對3000名在政府設施工作、或需要政府檢查員完成工作的員工強制休假。

當時，聯邦政府還停止了發放聯邦土地的鑽探許可證，停發啤酒、葡萄酒和烈酒的出口認證，以及對小企業、購屋主和開發商的貸款。由於收不到款項，與聯邦政府簽約的小企業不得不暫時裁員和縮減營運。

政府關門下還可能因為食品藥物管理局（FDA）暫停審查以及暫停撥款，衝擊到藥品與生命科學產業。根據美國白宮經濟顧問委員會（CEA）的統計，2013年的政府關門事件，最終導致民營部門減少了約12萬個工作崗位。

衝擊旅遊業

隸屬美國國土安全部、負責機場安檢的運輸安全管理局（TSA）人員被視為必要人員，將在無法及時領到薪水的狀況下繼續工作。這樣的安排可能使部分TSA人員乾脆請假，在2018到2019年的政府關閉事件中，許多TSA員工缺勤，使一些安檢站關閉，導致一些機場出現延誤。

聯邦政府關門期間美國各國家公園也將關閉，有433個景點受到衝擊，美國知名的旅遊景點黃石公園等地將暫停招待旅客。美國國家公園保護協會於9月23日表示，由於削減預算，國家公園管理局（NPS）今年已損失了至少24%的常任職員。除了關閉公園導致的門票收入損失，該協會估計，靠國家公園做生意的社區，可能因國家公園關閉每天損失達7700萬美元。

美國旅遊協會在一封致國會領導層的信中警告，政府關門可能導致美國旅遊經濟每週損失10億美元。

經濟數據停擺

美國勞工統計局（BLS）與美國商務部經濟分析局（BEA）在政府關門期間，都將停止收集發表經濟數據。這使得包括就業、通膨等一系列的關鍵經濟數據將面臨延後公布，甚至精確度也會受到影響。

美國勞工部原訂在週五（10月3日）發表的美國9月就業報告很可能遭到取消，延到政府重新開門後才會公布。如果關門持續，原定10月15日發表的美國9月消費者物價指數（CPI）報告也可能取消並延後。每週的失業救濟請領人數是由美國各州進行統計，但是由美國勞工統計局整併以及給予季節性調整，能否繼續公布也陷入未知數。

由商務部經濟分析局統計的美國國內生產毛額（GDP）數據也可能受到影響。如果政府關門僵局持續，原定10月30日公布的美國第三季GDP增長報告也可能取消延後。

經濟數據失真

政府停擺時間與經濟數據延後宣布的狀況要視情況而定，但是對於一些關鍵的數據收集來說，政府停擺會無可挽回地衝擊數據品質。美國的通膨依靠政府雇員實際在市場進行查價統計，政府停擺期他們休無薪假，也因此收集不到數據。

數據延後的狀況也會造成「骨牌效應」，使更多接下來的經濟數據也延後發表。

野村證券的經濟學家在一份報告中指出，在2013年為期16天的停擺期間，勞工統計局把原定於10月3日發布的報告，推遲到政府重新開放後的第四個工作天，即10月22日才發布。而野村證券的經濟學家指出，就業報告已經會是較快重新發表的報告，因為9月的就業數據報告目前可能已接近完成。但其他經濟數據就可能拖得更久才能恢復。

聯準會與市場摸黑飛行

停擺期間缺乏關鍵的經濟數據，這意味著美國聯邦準備理事會（Fed）與投資人可能只能在沒有數據的狀況下，「摸黑飛行」。

10月28日到29日期間聯準會將進行最新一次的利率決策會議，沒有就業與通膨數據，聯準會將沒有勞動市場的通膨的確切指標。不過，有分析師指出，在缺乏數據的情況下聯準會將更可能依照既定的「點陣圖」進行決策，意味著聯準會很可能會在10月會議中繼續降息。

市場將缺乏關鍵的具體數據判斷美國經濟方向，策略師建議投資人可以記形保守的避險動作。Osaic公司首席市場策略師布蘭卡托就建議客戶：「在投資組合中保持一定比例的現金，像是5%到10%的短期投資，可以在政府停擺解決時作為『備用彈藥』。」

勞工部與商務部數據缺乏下，投資人將更加關注其他由民間或者不受聯邦政府影響的數據，這包括預定在10月1發布的薪資處理公司ADP的每月美國私營部門就業報告。

投資人也可能更放大關注官員的表態。紐約梅隆銀行市場部全球主管沃斯表示，投資人將更加關注聯準會官員的評論，但是「聯準會內部有各種不同的觀點」，因此要靠官員表態來準確掌握狀況發展，恐怕會相當困難。

政府關門的總經濟衝擊

美國國會預算辦公室估計，2018到2019年持續34天的部分政府關門，導致2019年第一季GDP的增長年率少掉0.4個百分點。而這次的政府關門可能更接近2013年持續16天的全面停擺，當時該季的GDP增長年率因而少掉高達0.6個百分點。