瑞信爆發全面危機　全球多家大型銀行急設防火牆自保

陷入泥淖已久的瑞信集團周三爆發一場全面危機，不但股票和債券暴跌，全球一些大型銀行也急設防火牆自保，以免遭到池魚之殃。

瑞信股價15日一度下跌31%，創下紀錄低點，其基準債券價格也重挫，跌至反映該行嚴重財務不良的水平——就一家主要的全球銀行而言，這是自2008年危機以來很少見的情況，甚至前所未有。禍不單行的是，多家銀行週三蜂擁搶購與瑞信有關的信用違約交換（CDS）。CDS是一種衍伸性金融商品，在債券違約時保障投資人，在有銀行面臨倒閉時，投資人會購買針對該行的CDS進行避險。

而據知情人士透露，至少一家銀行（法國巴黎銀行) ）已經告訴客戶，該行不再接受承作對瑞銀風險的衍生性商品。無獨有偶，美國許多銀行在過去幾個月一直在降低對瑞信的直接風險開口。

隨著時間推移，這場危機席捲全球金融市場，瑞士當局試圖穩定局勢，並在當地時間週三晚上發表聲明，承諾在必要時將向瑞信提供緊急融資。

Penn Mutual Asset Management總裁Mark Heppenstall說，在某種程度上，交易水準已經成為對瑞信的信心危機。人們正在尋找任何可能的方式來獲得保護。

危機引爆

瑞信最大股東沙烏地國家銀行（Saudi National Bank）的一份聲明引發了週三的恐慌。該銀行董事長Ammar Al Khudairy被問及是否願意向瑞信注資時，他回答「絕對不會」。但他在接受CNBC採訪被問及瑞信面臨的情況時表示，監管機構已經做好堵住窟窿的準備。瑞信相關的恐慌「沒有根據」。

在此之後，瑞信的美元債券1美元面值一度下跌40美分，是迄今為止全球表現最差的債券。據知情人士透露，瑞信的1年期信用違約交換（CDS）報價遠高於更長期限CDS。

儘管在瑞士當局宣布將提供流動性後，瑞信在美國股市上市的存託憑證（ADR）跌幅縮小，但在紐約常規交易收盤時仍下跌14%。其他銀行股也受到波及，摩根士丹利和花旗的股價均下跌超過5%，摩根大通、高盛和富國銀行的股價均下跌超過3%。

瑞士央行出手

瑞信準備從瑞士央行借入多達500億瑞士法郎（540億美元），也擬回購債務，以扭轉市場的信心崩潰。根據一份聲明，這家陷入困境的銀行將從瑞士央行的流動性工具中借款，並擬回購至多約30億瑞士法郎的美元和歐元計價債務。

先前瑞士央行宣布，必要時將提供流動性後，瑞信在美國交易的股票週三尾盤曾經收復部分失土。向央行借款500億瑞士法郎的消息傳出，歐洲股指期貨出現反彈，但亞洲金融股仍承壓，周四一度下跌2%。

市場焦慮

凡此種種都突顯當前的焦慮程度有多高——既圍繞著瑞信的命運，也圍繞著全球經濟。隨各國央行試圖抑制猖獗的通貨膨脹，利率飆升已經撼動全球經濟。經濟衰退的陰影揮之不去，美國油價創下自2021年以來首次跌破每桶70美元。

原本只是對銀行體系前景的廣泛疑慮，開始擴散到美元融資市場。

隔夜回購協議的利率在一段時間內走高，表明需求轉強和普遍的忐忑不安。其他一些市場指標也表明緊張態勢加劇，包括遠期利率協議和隔夜指數掉期之間的差距。

Loop Capital Asset Management固定收益業務董事總經理Scott Kimball表示，與美國一些倒閉的地區性銀行不同，瑞信是一家具有全球系統重要性的銀行機構。利益聲明，該公司持有瑞信的債券。

原先已有一些銀行設下防火牆，以免瑞信進一步陷入困境，如今銀行以外的機構也尋求自保。據一位知情人士透露，Izzy Englander的 Millennium Management指示投資組合經理，停止與瑞信進行衍生品交易。在已經停止與瑞信之間未通過清算所的交易之後，這家避險基金周三更停止了通過清算所進行的交易。

彭博行業研究的Alison Williams和Ravi Chelluri寫道，CDS和股價會引發負向循環，尤其是在動盪的市場中。