日本升息環境下　　野村點名金融股可望高度受惠

日本2025年有望延續2024年經濟成長動能，日股仍有表現出色的空間。根據高盛指出，投資日本股市優勢題材，包括日本央行正常化使銀行與其他金融機構受惠、國防與經濟安全產業、AI概念股及財務重整的企業等等，高盛更預估東證股價指數（TOPIX）未來12個月報酬率將達12%以上。麥格理集團也看好日本股市，2025 年底將東證股價指數 (TOPIX) 目標定為 3,200 點。

野村投信表示，若日本通膨變化繼續穩定，2025年日本股市獲得正報酬的機率仍高，日本經濟可望持續溫和成長，建議投資人不妨視己身風險承受度，定期定額布局日股價值型ETF，參與日股成長契機。

日銀今年第一次金融政策會議，決議政策利率從0.25%上調至0.5%，從1995年9月以後，30年來首次突破「0.5%之牆」的政策 利率，也是金融環境革命性轉變，寫下2008年全球金融危機以來的新高水準，日本央行在不到一年裡三度升息。

野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，此次日本升息的關鍵因素來自於日圓貶值與進口成本上升所引發的通膨壓力，在會議結束後，日銀總裁植田和男在記者會表示，儘管此次升息，實質利率仍處於負數，整體金融環境依然寬鬆，可望持續支撐日本經濟，如果今後的物價、經濟狀況如日銀所預測般進行，若未來穩定通膨得以實現，將有繼續升息的空間。

張繼文指出，在日本央行確定升息後，彭博日本價值動能高息指數總報酬率達2.48%，優於同期間東證指數的+1.37%及日經指數的-0.89%，若進一步拆分報酬來源可發現，金融產業貢獻了其中1.14%的報酬率，占總漲幅(+2.48%)的近46%，充分顯現日本市場在升息環境下，金融股可望高度受惠。

張繼文進一步指出，金融股的強勢表現主要受益於銀行業放貸利差的提升，受惠於銀行放貸利率上升、金融市場穩定上升等趨勢，使銀行獲利空間擴大，同時也有利於保險業固定收益的再投資報酬率，並進一步帶動整體投資回報增強。

另一方面，日本五大券商2024年度前三季的淨利總額，年比躍增74%，其中野村的集團淨利翻升超過一倍至2,687億日圓，獲利大增的關鍵因素之一，券商所聚焦於財富管理和散戶業務上，最顯著的是受惠新版「日本個人儲蓄帳戶」NISA（Nippon Individual Saving Account）免稅投資制度發揮綜效，創造日股續漲動能。所謂的NISA是一種小額投資免課稅的優惠制度，每年一定額度內的免稅優惠，投資收益不會被扣20％稅金，用來鼓勵日本民眾以投資代替儲蓄，這些因素共同推動金融股領漲，使其成為升息環境中的受益者