川普稱關稅「具彈性」　台股3月遭外資提款逾3千億、年線保衛戰陷膠著

關稅威脅企業財測疲弱，美股21 日開盤跳水，但在川普重申關稅具彈性，盤中縮減跌幅。標普尾盤急拉，收復失地。台積電ADR跌0.42%，收176.73美元，聚焦台股後市，投信法人表示，台股周線雖翻紅，3月以來累外資累計超超過3500億元。年初迄今跌多漲少，年線保衛戰始終膠著，靜待4月對等關稅如何出招。

台股上周五再度回檔，落於年線之下，指數終場收在22209.1點，下跌168.16點，跌幅-0.75%，台股上周止跌回穩，周線由黑翻紅，全周上漲241.05點，周漲幅1.1%，平均日均量3043.76億元。外資賣超趨勢仍未停歇，連續4周調節台股，上周減持447.73億元，3月以來累計賣超金額超過3500億元

PGIM保德信高成長基金經理人廖炳焜表示，台股年線得而復失，由於輝達GTC大會提振多頭效果有限，聯準會放緩縮表訊息的反映期也僅短期，4月美國總統川普政府的的關稅調整是否如期上路，包括針對晶片、藥品等關稅課徵方式與時間、對加墨課徵25%關稅是否實施等，在全球尚處於關稅戰陰霾的情況下，整體投資氣氛愈強不易。

廖炳焜表示，目前全球仍以美國馬首是瞻，此次聯準會的貨幣政策方向符合市場預期，即便川普政策不確定性影響通膨和經濟成長，然而互相抵銷之下，年內仍有2碼降息空間，同時聯準會將減緩縮表步伐，為市場釋放更寬鬆的資金動能，加上看好AI訓練成本呈下滑曲線，有利於edge AI裝置快速發展，依舊看好半導體先進製程與先進封裝相關供應鏈。

但隨著距離清明連假時間日趨接近，市場觀望心態再度浮現，且川普政府點名「骯髒15國」，並強調這些國家在對等關稅上將受波及，外傳台灣也在榜上。廖炳焜說明，投資人持續聚焦貿易戰與各國反制狀況，加上連假等多方影響，台股震盪走勢難免，不過回顧川普第一任期也曾對中國祭出貿易戰，一度造成股市大幅波動，惟事後來看並沒有影響到市場多頭架構，預料本次關稅干擾亦為一時，基本面仍是牽動股市表現的關鍵。

廖炳焜認為，台股評價面已回到相對合理水準，展望今年台股企業獲利仍將由電子股驅動，建議投資人以選股不選市、汰弱留強操作，且選股均衡布局，科技股以GB300供應鏈、IC設計、邊緣運算等族群為優選，非電類股可挑選消費、鋼鐵、金融，以及光通訊、自動化設備等。

復華美國新星基金經理人蔡佩珊表示，各調查研究機構初步估計，關稅政策對美國GDP變動影響約莫在1%左右，且普遍評估影響範圍與期間均有限，以當前美國景氣仍相對穩健的環境下，預期還是能夠消化關稅衝擊，不至於讓美國經濟立即陷入衰退，且美國聯準會尚有降息籌碼，預期應能來抵禦景氣下滑的風險。

由於散戶看空比例創高，市場關注美股布局時機到。過去15年散戶「看空比例超過50%」且看空減去看多數值超過20的情境，共有7次，其中前6次在散戶看空達恐懼條件後，美股S&P 500指數不論是1個月、3個月、6個月及1年後平均報酬皆為正數，其中持有6個月後最佳報酬達35%、最差報酬-7%，持有1年最佳報酬近6成，最差近-6%。