【利率連五凍4-1】楊金龍：貨幣政策「不鬆不緊」 下半年不確定性高 降息看3要素

美國聯準會維持利率政策不變，但釋出下半年降息訊息，而我國央行下半年是否有降息可能？總裁楊金龍今（6/19）日表示，評估對等關稅的衝擊會影響到下半年，若經濟成長不佳、通膨持續下調，貨幣政策會有彈性，「央行不能硬梆梆」，但到目前為止，依照經濟、金融和通膨來看，整體貨幣政策「不鬆不緊」，是合適的決定。

央行今日召開第2季理監事聯席會議，由總裁楊金龍主持會後記者會。由於美國聯準會（Fed）公布最新利率決策，一如預期第四次按兵不動，但從利率點陣圖顯示，今年將降息2碼，Fed主席鮑爾提及，在關稅影響難料的情況下，不能輕易押注未來通膨會自行回落。

同樣地，面臨對等關稅暫緩期邁入倒數計時階段，恐對我國出口影響甚鉅，進而使經濟成長趨緩，如何在通膨和降息之間權衡，外界關切央行是否有機會在下半年採取寬鬆的貨幣政策？

楊金龍說明，觀察Fed的態度很一致，相較之前更鷹派，且下修經濟成長、上調通膨，如同鮑爾所提到，美國對等關稅帶來的力道多大都不確定，況且，相較於其他國家，對等關稅對美國帶來的經濟衝擊更大，在全球經濟日益趨緩的情況，下半年到明年都會受到很大影響。

楊金龍指出，我國與美國的情況不同，上半年受到拉貨效應帶動，經濟成長率來到5.49%，而下半年因基期較高，且經濟成長則提前被反應，成長率僅0.8%，所以，央行預測全年GDP「保3」維持不變，主要的不確定性仍就落在下半年，所以，理事會一致同意維持政策利率不變。

至於理事會是否討論到降息議題，以及下半年降息的可能性？楊金龍說，理事在會議中都未提及降息，但降息的前提也不是沒有，若對等關稅帶來的衝擊大，導致經濟表現不佳，通膨也有顯著下滑，「我覺得降息條件就有了」，畢竟貨幣政策有彈性，「央行不能硬梆梆，也不能講得太死」。

如何看待國內貨幣政策的基調，楊金龍認為，確實相較過去，現在比較緊縮，但「不是很緊也不是寬鬆」，就經濟、金融和通膨等狀況來看，「目前的（貨幣政策）決定是合適的」。

另外，以色列與伊朗的衝突加劇，國際原油價格由跌轉升，外界憂心恐進一步推升好不容易降溫的通膨。楊金龍強調，他的想法跟Fed主席鮑爾很接近，中東情勢持續升溫，用以往經驗來看，對通膨影響「都是短暫的」，今年油價會低於去年，導致全球物價緩步下降。