法巴：靜待政策明朗化 　債券亞股浮現吸引力、看好日股６市場

中東衝突加劇，國際金融動盪。法國巴黎銀行財富管理表示，對全球股市維持中性看法，建議靜待7月9日關稅政策明朗化後再行調整部位。整體而言，股票配置仍應著重多元分散，首選市場包括日本、英國、中國、韓國、新加坡、印尼等市場。

法國巴黎銀行財富管理對美國股市仍持審慎選股立場。市場不確定性升高，恐將抑制消費、投資與就業成長，儘管近期關於關稅的正面消息以及企業在關稅實施前的提前備貨，在一定程度上緩解了市場擔憂，但美國短期內經濟數據的表現仍不樂觀。

在股市配置，持續看好日本與中國市場表現。日本企業治理改革持續推進，帶動獲利成長與資本回饋，加上日圓升值趨勢，有利於金融、零售、工業自動化等類股表現。中國A股與離岸市場評價依然具吸引力，即使近期已出現反彈，整體仍有上行空間。

在歐洲方面，偏好金融、工業、基礎建設等相關主題。此外，在大規模財政刺激措施的支持下，歐洲中小型股是值得重新關注的投資標的；因與大型股相比，中小型股估值偏低，且2025年第一季財報表現亮眼。而歐洲的保險類股在今年股價勁升後價格偏高，看法由正面下修至中性；媒體股則自中性下修至負面。

至於利率與債券。美國聯準會預計於2025年9月與12月各降息一次，並於2026年進一步降息兩次，終點利率預期為3.5%。維持美國10年期公債殖利率12個月目標在4.25%，建議投資人把握殖利率反彈機會，逐步加碼中短天期美債與投資級公司債。

預期歐洲央行將於7月再次降息，終點利率預估為1.75%。同步上調德國10年期公債殖利率目標至2.75%、英國10年期公債目標至4.2%。看好歐洲投資級債券，尤其是歐元與英鎊計價標的。偏好配置歐元區7年期以內及美國5年期以內的投資級公司債。