美國232條款＋關稅轉嫁效應 8月PMI連3月緊縮、創16個月新低

中華經濟研究院今（9/1）公布8月製造業採購經理人指數（PMI），經季調後續跌0.1個百分點至47.9%，已連續3個月低於50%的景氣榮枯線，創去年4月以來新低。中經院院長連賢明指出，關稅談判與美國232條款尚未明朗，目前對等關稅上路，從成本反映到終端市場價格，需要3個月到半年的時間，由於不確定性仍在，製造業恐觀望到年底，加上拉貨潮消退，PMI是否持續萎縮或持平，還有待觀察。

中經院指出，8月季調後的PMI連續3個月呈現緊縮，對未來六個月展望指數續跌0.7個百分點，來到37.6%、連續5個月緊縮，由於業者等待對等關稅談判細節，並觀望232條款半導體與鋼鋁相關施行細則，製造業季調後新增訂單與生產也分別連續5個與3個月緊縮，同時，採購存貨政策仍保守，存貨已連續2個月緊縮。

觀察產業類別，電力暨機械設備產業PMI中斷連續10個月擴張轉為緊縮，未來展望指數更大跌10.4個百分點至33.0%，連續第5個月緊縮；不過，電子暨光學產業認為232半導體關稅風險相對有限，新增訂單、生產與未來展望並未再大幅走跌，對未來展望呈現保守持平。

中央研究院經濟所研究員簡錦漢指出，上半年拉貨潮支撐，如今紅利消退，產業「有點混亂」，還有兩大不確定性，一是美國上訴法院裁定川普引用《國際緊急經濟權力法》課稅不合法，若最高法院再否決，川普恐尋找其他方式推動關稅戰；二是關稅轉嫁效應逐漸顯現，進口商未來恐調高售價或要求出口廠商分擔成本。

中經院院長連賢明分析，成本反映至價格一般需3個月到半年，如今關稅上路、拉貨紅利消退，況且，美國232條款涵蓋台灣出口約6成5至7成的產品，細節尚待談判，連韓國、日本也在等待協議簽署，都讓市場觀望延至年底。

中經院同步公布8月未季調的台灣非製造業（NMI），雖指數連續6個月擴張，8月NMI跌2.1個百分點、來到50.7%，同時，對未來六個月展望指數回跌1.7個百分點，降至38.9%，連續6個月緊縮，顯示服務業景氣同樣承壓。