央行副總裁曝未來貨幣體系 朱美麗：台灣CBDC與其他支付工具應確保互通性

各國中央銀行力推數位貨幣（CBDC），央行副總裁朱美麗今（12/7）指出，資產代幣化已成趨勢，包括RWA代幣化、比特幣、穩定幣或存款代幣，將成為驅動未來貨幣支付形式的改變，但作為支付工具仍有不足之處，數位貨幣需由央行CBDC作為計帳單位及最終清算資產，意即未來數位貨幣體系是整合代幣化與CBDC的金流基礎設施。

央行副總裁朱美麗金今日出席財金公司112年度金融資訊系統年會，以「貨幣支付的演進及未來」為題進行專題演講。

談到未來數位貨幣可能的樣態，朱美麗表示，在Bank4.0及開拓長尾市場的思維下，帶動金融業邁向數位創新，而落實須借助行動裝置、雲端、大數據、人工智慧（AI）、區塊鏈或分散式帳本技術（DLT）等技術持續發展與應用，並創新貨幣支付的新興形式，而驅動貨幣支付形式革新的關鍵可能是代幣化的數位資產（Digital Asset）及央行數位貨幣（Central Bank Digital Money，CBDC）。

朱美麗指出，近年來「數位資產」規模及多樣性大幅增加，公、私部門均嘗試發展不同使用案例；包括存款、股票、債券等金融資產，房地產、藝術品等有形資產；或碳信用等無形資產，以現實世界資產（Real World Asset，RWA）作為代幣化基礎的規模，已明顯呈增加趨勢。

她以今年為例，投資於RWA代幣化相關活動的金額，由年初約8億美元，快速成長至10月的近57億美元。不過，代幣化恐帶來的風險，包括智能合約靈活性不足與槓桿風險，以及代幣的所有權不能正確對應到現實世界資產的所有權，也會產生風險。

央行貨幣仍是未來貨幣體系的信任基礎

朱美麗說，因應資產代幣化，數位貨幣可能成為未來貨幣體系的核心，與資產代幣化底層技術類似的比特幣、穩定幣（stablecoin），以及近來受到大家關注的商業銀行存款代幣（deposit token），都是希望作為未來貨幣支付形式，卻各有其風險性。

她說，比特幣價格波動大且具結構性缺陷，無法成為數位貨幣；穩定幣雖具支付潛力，但迄今為止，穩定幣不是貨幣，也不能確保價值完全穩定；存款代幣雖可能因壓力事件而使其價值下降，但較穩定幣安全。但不論是穩定幣或存款代幣均不具貨幣單一性，而央行貨幣由受信任的主體所發行，具有周延的制度性安排，無信用風險與流動性風險，央行貨幣仍是未來貨幣體系的信任基礎。

朱美麗指出，國際結算銀行（BIS）認為，現有的支付流程恐無法滿足未來資產代幣化全天候交易、智能合約、原子清算的需求；未來的貨幣體系應支援代幣化資產，可由央行發行CBDC提供最終的支付清算服務，包含代幣化、CBDC及為整合兩者所建構的聯合帳本（Unified Ledger）。

聯合帳本的概念不代表僅有一份帳本，而是各經濟體的代幣化帳本均可共存，再透過應用介面（API）連接至CBDC帳本，確保互通性，藉此降低訊息傳遞風險、增進清算速度，建立安全的交易環境，確保貨幣與資產雙方交易均以更安全、可靠、有效的方式移轉。

央行正審慎評估及探索導入CBDC

因應未來數位貨幣支付的需要，朱美麗說，已有部分國家央行開始驗證，積極探索可行性與應用性，我國央行也正審慎評估及探索CBDC的導入，若未來決定導入CBDC，應避免去金融中介化（financial disintermediation）；此外，CBDC應與其他支付工具並存，確保互通性，並考慮效率性及支持創新。

朱麗美也透露，央行已分別完成「批發型CBDC可行性技術研究」及「通用型CBDC試驗計畫」。首先，針對CBDC認知度、需求、風險、設計及監理等各個層面，向公眾、政府機關、產業界及學術界等辦理意見調查；後續將依調查結果，透過座談等方式，進行廣泛溝通，以完善整體規劃。

再者，央行持續調整與精進平台架構，提升交易處理量能，開發創新功能；另針對收付雙方皆無網路連線情境下，研議離線機制；並持續與國際組織SWIFT及BIS等進行資訊分享及經驗交流，確保相關設計與政策的周延，以因應未來貨幣體系的發展。