台積電擴大赴美 分析師：美設廠成本高、不利長期毛利率 但已是壓力下最佳做法

台積電今天宣布增加在美投資1000億美元，總投資暴增至1650億美元，投顧分析師表示，目前AI市場需求無虞，長期成長潛力佳，台積電2025年仍可維持優異營運成長性，但美國設廠成本高，預期海外廠陸續投產後，恐稀釋毛利率，且待美場擴張完成後，可能相對減少國內投資，不利本地供應鏈長期成長動能。

台積電今天突然宣布增加1000億美元投資美國先進半導體製造，加上原本在亞利桑那州的650億美元投資，總投資將創紀錄達1,650億美元，投資項目包含興建3座新晶圓廠、2座先進封裝設施，以及1間研發中心，台積電ADR應聲擴大跌幅，股價開盤也一度失守千元大關，衝擊投資人信心。

國內大型法人機構分析，台積電此舉可貼近客戶，增加美國政府信賴，但要留意美國設廠成本其實遠遠高於台灣，例如美國工程師薪資比台灣高出三至五倍、員工對職場條件要求更高、亞利桑那建廠成本也比台灣高四至五倍、對內外人才也會產生磁吸等，都是未來要面對的課題。

知名半導體專家陸行之在臉書紛絲團直言，台積電在未來四年內，大量資本支出將影響毛利率與營運利潤率。若台積電計畫順利執行，量產後的長期毛利率恐難以維持53%以上，影響整體獲利表現。

台新投顧副總經理黃文清表示，台積電宣布在美國投資1000億美元，至少化解台灣半導體的關稅危機，而台積電原先在美國已承諾擴大設置3個廠，加上又宣布擴大興建3座，在美國一共會有6座晶圓廠，後續應觀察如何嚴控海外建廠成本。黃文清認為，短線市場擔憂美國設廠成本恐影響獲利，但中長期成長性還是值得期待。

國票投顧則認為，台積電擴大美國產能是目前面對美國政府壓力下最佳的做法。整體而言，台積電仍獨享 AI 商機和漲價效應發酵，更多的客戶轉進 3/5nm及原先3nm客戶貢獻較2024年提升、先進封裝產能逐步開出貢獻營收，而AI需求無虞，長期成長潛力佳，維持買進投資評等。

但值得注意的是，美國政府後續也可能持續扶植英特爾，未來也可鼓勵美系品牌力挺英特爾。壽險背景的法人就指出，台積電重量級客戶輝達、博通、超微傳將採用英特爾預計下半年量產的最新18A製程，現已展開晶片生產測試，引爆英特爾與台積電高達數億美元的先進製程搶單大戰。

壽險背景的法人指出，英特爾對外宣稱18A製程對標台積電即將量產的2奈米，近期屢傳良率不佳，但美系品牌仍有意採用展開測試，不僅意味台積電可能掉單，更凸顯川普「美國製造」政策，讓身為美系IC設計指標廠的輝達、博通等不得不採取行動，力挺英特爾。