AI伺服器液冷助陣！外資翻多散熱三雄、加碼喊進奇鋐

PC觸底反彈，伺服器有望脫困，加上AI伺服器帶動，美系外資看好台灣散熱廠翻揚，雖然今年伺服器出貨或年減3%，但散熱產業產值有望年增13%、明年更有年增29%的幅度，AI液冷單價提升5到8倍調升奇鋐（3017）評等至加碼，也將雙鴻（3324）從減碼調升持平，維持建準持有評等，全面上調奇鋐、雙鴻、建準目標價，分別從108.35元、115元、40元，調升至200元、260元、58元。

美系外資指出，散熱族群在去年面臨PC需求驟降，伺服器今年上半年走緩夾擊，讓營收和股價表現有所承壓。但PC觸底反彈、伺服器逐步放量下，且因應AI投資趨勢帶動，有助散熱產業內容提升。

美系外資也指出，雖然今年伺服器可能出現年減3%的幅度，但整體散熱產業產值有望年增13%、明年更有年增29%的幅度。以英特爾新一代伺服器平台Eagle Stream 散熱解決方案來看，平均單價提升15~30%，而AI伺服器更有2到5倍的單價提升，其中，AI四氣的液冷是氣冷單價的5到8倍，就算量產後也有2到3倍水準。

美系外資喊進奇鋐，調升評等至加碼，預估其伺服器業務，2019年至2025年年複合成長達27%，尤以這兩年最顯著。今明後3年每股獲利預估分別為 12.6元、15.4元、16.4元。營益率持穩在12%，明年有望續成長至13.4%。