分析：今晚美聯準會幾乎篤定升息　接下來呢？

儘管美國通貨膨脹今年持續緩解，但聯準會（Fed）的政策制定者仍認為物價上漲太快，幾乎肯定會在週三（台灣時間周四凌晨）將其關鍵利率上調0.25個百分點。問題在於：然後呢？

這將是連續17個月的第11次升息，使聯準會的短期利率升至約5.3％，是2001年以來的最高水準。與之前的升息一樣，週三的升息可能進一步提高房貸、車貸、信用卡和企業融資的利息成本。

儘管近期一系列令人鼓舞的消息，提振信心，推高了股市，並增強了聯準會能夠實現經濟「軟著陸」的希望（意即控制通膨到2%目標，又不至於使美國經濟進入衰退），人們普遍預期本次會議將再次升息。

名目通膨降到3%，但核心通膨仍近5%

聯準會有理由繼續對通膨表示擔憂。儘管6月份的消費者物價指數（CPI）通膨年率為3％，比去年6月達到的9.1％大幅降溫，消費者的花費仍在增加，海外旅行增多，人們湧入音樂會和電影院。企業繼續招聘，失業率保持在近50年來的低水準。

聯準會關注的「核心」通膨指標依舊遠超過聯準會能接受的2%水準。6月不含食品和能源價格的「核心」CPI，與12個月前相比上漲了4.8％。只要這樣的通膨核心指標還是聯準會目標區的兩、三倍水準，聯準會官員將感到有必要保持高利率，甚至進一步升息。在6月的利率決策會議中，聯準會決策官員表示，包括本次26日預計的升息在內，預計將實施2次升息。

鮑爾可能不會透露利率計畫，話留到8月底國際央行年會再說

聯準會主席鮑爾在利率決策會議後的記者會上，可能面臨的重要問題是聯準會是否將決定何時停止升息。少有人期望鮑爾會釋出明確計畫，相反地，他可能繼續強調聯準會未來是否升息的決策，將取決於美國經濟的實際數據。也就是說，下次9月19日至20日利率決策會議是否升息，要看這段期間的重大經濟數據怎麼走。

在這段快兩個月的區間，美國政府將發布兩份月度的通膨報告，兩份關於就業和失業情況的報告，以及有關消費支出和工資的其他數據。

在8月底，鮑爾將在懷俄明州度假勝地傑克森洞的全球央行年會上發表演說，這通常是聯準會用來釋放訊號，展示聯準會政策路線或者戰略轉變的時機。

杜克大学經濟學教授、前聯準會首席經濟學家米德（Ellen Meade）表示：「他會把很多話留到傑克森洞。」

9月很可能不升息，11月是升息循環是否結束的關鍵點

雖然鮑爾強調利率決策將根據經濟數據，在一次一次的會議中獨立作出，但一些分析師已做出聯準會的利率決策長期計畫。他們預計聯準會將在9月會議上放棄升息，就像他們在6月選擇「跳過」升息一樣。然後，聯準會官員們將在11月的下次會議，面臨是否進行0.25個百分點升息的抉擇。

到11月，大多數經濟學家認為美國通貨膨脹和經濟將已足夠冷卻，不再需要進一步升息。一旦如此，本次26日的升息可能成為今年的最後一次升息，甚至是本輪升息循環的終點。

歐洲央行週四預料將隨聯準會升息，日本下週料按兵不動

聯準會在其他富裕國家央行之前開始實施貨幣緊縮政策。現在，其他國家也都在追隨類似的路徑。預計歐洲央行（ECB）週四（27日）也會跟進宣布升息0.25個百分2點。歐元區20國的通膨近來有所下降，但仍高出美國一截。

日本銀行（央行）預計下週的利略決策將保持不變，雖然日本看似在經歷大約20年的通貨緊縮之後，物價已正恢復上漲。英格蘭銀行（英國央行）一直是歐洲各國中最積極打通膨的央行，上月將其關鍵利率意外調高了半個百分點，達到15年來的最高水準5%。在英國，通貨膨脹一直持續居高不下，5月CPI比一年前增長8.7%。

本週五（28日），美國政府將公佈6月份的個人消費支出指數（PCE），這是聯準會最關注的物價指標。預計6月PCE年增率將和先前公布的CPI年增率一樣，都下降到3%，比起5月的3.8%年增率大為消風。