聯準會放鷹為川普Q1風險作準備！ 比特幣狂瀉、台積電ADR摜破200美元

聯準會如期降息1碼，但預計明年僅降息兩次共2碼，低於此前預期，為川普2.0不確定期做準備，聯準會主席鮑爾「放鷹」強調必須看到新的抗通膨進展，道瓊一度崩跌逾1100點，標普創2001年來最大降息日跌幅。美債收益率和美元上漲，非美貨幣、金價和美股跳水，科技7雄盡墨，比特幣狂瀉超6000美元，台積電ADR跌逾2.5%摜破200美元。

投信法人表示，這次FOMC經濟預測只有把川普的潛在政策變化放在不確定中，但顯然與會官員認為關稅大幅調漲的風險顯然是官員們的主要考量。反映在通膨率上修的同時，認為通膨上行風險的人數明顯提高，這也是聯準會決議要放慢降息速度的原因。

投信法人指出，關稅調整需要經歷調查期、協商期以及寬限期等步驟，實際稅率的調整不會那麼快，加上顯然聯準會內部並沒有考慮明年美國政府支出可能會因為小政府的思維而收緊，而美國重啟頁岩油革命將壓抑國際原物料價格，因此通膨上行風險可能沒有聯準會所擔心的那麼大。預估聯準會在第一季暫停將息後，第二季後又會重啟漸進降息的作法，全年降息幅度至少兩碼。

不過投信法人也指出，鮑爾在被問及到如何應對貿易戰時強調，雖然2018年的經驗是個分析討論的起點，但認為這一次與2018年不同。

鮑爾特別強調，這次與當時不同，主因正處在一段高通膨時期，且通膨預期蠢蠢欲動，這間接意味著如果真的發生大規模的關稅調整，聯準會可能會比當時更即時的調整貨幣政策因應。也因為有這樣的擔心，未來聯準會的降息都會在看到通膨進一步降低才會發生。

投信法人認為，FOMC會後，市場反應降息速度大幅減慢因此美股走低、美債殖利率走高、美元走強，但目前聯邦資金來利率期或隱含的2025～2027年聯邦資金利率分別為4%、3.76%及4.035%不僅高於聯準會點陣圖的中位數，且市場甚至考慮川普關稅政策，可能導致聯準會重新升息的可能，顯示市場已經充分反映這次FOMC的會議結果，因認為接下來投資人不需要反應過度，保持平常心即可。